欧洲，苏黎世

随着MBS业务市场的爆雷，作为世界金融中心的欧洲现在面临着大厦将倾的危机局面，而这个时候他们又会如何面对呢？

所谓资本市场，让我们看看这张牌桌上都有谁？让我们复习一下：

最贴近老百姓的当属于「商业银行」，存储、房贷、房屋按揭贷款等都是由商业银行来做，他们的代表有：「J.P Morgan 摩根大通」、「Citi Bank花旗」、「ICBC（宇宙行）」等。

在放出房贷后，商业银行会把贷款卖给“两房”，「Fannie Mac」和「Freddie Mac」，来回笼资金。再由“两房”打包成抵押支持债券MBS，在公开市场上免费投资者。

MBS业务在房产泡沫之前，真正的玩家只有“两房”，他们占据了市场50%以上的份额。然而随着监管不断放松，世界的大资本开始大规模介入，也就是「投资银行」，比如五大投行：

「Goldman Sach 高盛」、

「Morgan Stanley 摩根 斯坦利」、

「Merrill Lynch 美林」、

「Lehman Brothers 雷曼兄弟」、

「Bear Stearns 贝尔斯登」

他们也开始涉足MBS业务了，投资银行和商业银行最大的区别就是，商业银行可以吸收公共存款，而投行更多扮演中介的角色。

作为老资本家，投行也是把MBS业务玩出了不一样的特色，由次级贷款构成的MBS不好卖？那就把它们和一些其他抵押产生现金流的资产，比如公司贷款、信用卡应收账款一起重新打包，重新评级，直接变为一个新的产品，也就是担保债务凭证CDO，然后不断衍生，CDO套CDO成了CDO的平方，怎么好卖怎么来。导致最后投资人，甚至投行都不知道自己的这个CDO的底层资产是什么。

那么？买这些CDO的人都有谁呢？按照风险等级排名，

「Senior 优先级」风险最小：「商业银行」、「保险公司」、「养老基金」

「Mezzanine 中间级」风险中等：「共同基金」、「国家主权基金」

「Equity 资产级」风险最大：「对冲基金」、「投行」

当世界的房价开始滞涨，投资者们包括投行，又开始给自己的资产购买保险，而保险的最大对手方正是「欧洲国际集团 EIG」。（neta现实中的AIG。）

而这一次的次贷危机，可以追溯到第一次企业战争后，世界各国政府的掌控力衰弱，企业开始掌握社会，金融监管开始放松。

再到1994年股市大崩溃，美利坚解体，大量北美资本出逃欧洲，欧洲为了吸收这些资本，允许商业银行从事投资银行业务。

随着各个国家的人民，只认识企业不认识政府，导致自由的资本彻底掌控世界，同时也开启了低利率和市场非理性的上涨时代。

然而到了2077年的年末，世界格局的变化，加上房屋抵押贷款违约率创下新高，超过70家大型从事次级贷款的公司破产倒闭，很快多米诺骨牌也传导到了大银行.......

五大投行就像是排队枪毙一样，按着名称轮着被杀，排名第五的「贝尔斯顿」最先倒下。其实这个时候，第一个倒下的反而是最幸运的。

欧联储主席让摩根大通，以2欧元每股的价格收购贝尔斯登，并且他们也知摩根大通肯定不愿意现在接手次贷这个烂摊子，于是答应一共300亿，由政府担保。

于是现在压力来到老四「雷曼兄弟」这里，此时雷曼的CEO 富尔德，作为金融市场的“斗牛犬”，在他执掌雷曼期间，公司股价整整翻了20倍。富尔德将「雷曼兄弟」这个只做贷款的小公司，做成了世界第四大投行。

然而现在他却面临着前所未有的风险，雷曼的CDO大面积亏损，股价也因为市场的恐慌而遭受重创，于是他只能求助于欧盟财政部长，鲍尔森。

富尔德希望他可以撮合巴菲特注资入局，巴菲特通过研究，提出以40欧元每股的价格购买雷曼40亿的优先股，股息要求9%。

其实这个时候，雷曼的股价就剩下36欧元了，股神还真不是趁火打劫，9%的股息也是公道价格。而富尔德此时却表示：

“我才不会一年花3亿6000万欧元，去取悦巴菲特谋求合作，房地产市场会振作起来的。这种情况我见过，CEO们慌了开始抛售，整个市场都以为火烧眉毛了，但是风暴总会过去，我们要充满信心.........去TM的巴菲特........”

而这是富尔德做的最愚蠢的一个决定，就「巴菲特」三个字，才多要不到2个点的利息。「巴菲特」这个名字，代表的就是市场信心，有多少类似于V、李峰、美智子这样的空头敢做空他站台的公司呢？...........V好像是敢的........

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